（来源：上观新闻）
资本市场寄予🚚🥐厚望的“🐌🔣第二增长曲线”，🇨🇼😭目前还远📶🔙未成气候🎫。为了控费，过去🇱🇨📉三年群核研发开支👣🇲🇿从2023年的3🐦👞.91亿元跌至2🐬🚐025年的2📗⚡.91亿🙆元，研发开支占比🤔从202✳3年的58.🇱🇰9%降至2💁♂️🛅025年的3🐧🇫🇰5.5%🕤。
从管理费用率对比🚾😙来看，燧原🥴🚜科技的管理🤫🕛费用率一🏟🕠直都低于摩尔线程🏺、沐曦股份等国🇲🇶🍎产AI芯片上🎺❗市公司和行业平🇬🇮均值，但仍高🧿🇬🇷于已经上市多年的🔍寒武纪🤮🖕。
先说清楚一🏨🎃件事🌠🖱。最明显的是产品入🐅🅾口💺。九、与同业🈂企业比⛴较成色几何🎡🦕？ 自去☀年下半年以😳来，国🇭🇷产GPU/🔙AI芯片厂🧡⏬商掀起了IPO上🏧🥕市潮🇰🇷。IDC 预🌝😏计，今年智能手🇱🇻机销量将下降 1⛰3%🆑📑。
